TrendForce集邦咨询表示，MLCC产业历经上半年市场库存去化与产能调节后，从第二季起BB Ratio与出货量已开始逐月缓步成长，说明MLCC产业谷底已过。展望下半年，尽管有返校、节庆购物刺激需求，但仍需观察终端市场需求在传统旺季恢复的程度，此将引导MLCC产业下半年的发展方向。
美国网络基建、AI服务器及苹果新机订单刺激，下半年ODM拉货动能看增
除了传统旺季需求，近期美国宣布启动一项超过420亿美元的网络基建计划,目标在2030年以前提供全美家庭快速上网环境，预期将带动启碁、中磊、智易等网通厂业绩成长，而光纤宽带、5G FWA北美订单增温，也进一步推升村田、国巨、华新科等RF/High Q MLCC出货量增长。
第二季起AI人工智能需求爆发，其中应用于生成式AI的GPU A100、H100，带动NVIDIA业绩向上，尽管订单规模难与企业服务器或数据中心相比，却也推升如鸿海、纬创与广达等ODM厂对村田、三星、太诱等高端MLCC（1u以上高容值、X6S&X7R 高耐温）拉货动能。
同时，苹果即将在第三季末发布iPhone 15，主要ODM厂如鸿海、立讯等也从六月底启动备料，尽管最新预报订单量（Forecast）与去年同期持平，但仍推升日厂村田、太诱出货量逐月增温。网通、AI服务器与iPhone15 新机订单加持，让村田、太诱与三星在七月上旬，BB Ratio 一举突破荣枯线以上（BB Ratio 1）。
MLCC周期底部拐点逐步确立
今年一季度,不同型号与规格的MLCC产品或多或少都有提价，高容量产品提价幅度在20%到40%不等，低容量产品涨幅也有10%-20%。第二季起AI人工智能需求爆发，其中应用于生成式AI的GPUA100、H100, 带动NVIDIA业绩向上，尽管订单规模难与企业服务器或数据中心相比，却也推升如鸿海、纬创与广达等ODM厂对村田、三星、太诱等高端MLCC (1u以 上高容值、X6S&X7R高耐温) 拉货动能。
MLCC周期性明显，该行业自2021Q2进入下行周期，2022年价格持续跌落，相关厂商库存水位升高。目前行业已接近周期底部，拐点逐步确立。东吴证券分析认为，经过了一年半的降价去库存周期，2022年3季度行业稼动率处于十年低位，部分料号价格创历史新低, 4季度起各大原厂稼动率开始提升。当前MLCC行业供给端已经恢复健康,行业处于景气度.上行拐点前夜，随着下游需求端逐步回暖,行业相关企业具有较大的业绩弹性。
市场规模超千亿，车用前景最具潜力
据中商产业研究院，2021年全球MLCC市场规模为1147.19亿元，预计2022年达到1204.41亿元。据华经产业研究院，2021年中国MLCC市场规模为483.5亿元，占全球总规模比例约42%，已成为全球最大的MLCC市场。根据中国电子元件协会数据显示，随着行业需求量逐渐增加，预计到2025年全球MLCC市场规模有望达到1490亿元。
完整的MLCC产业链包括上游材料、中游制造以及下游应用。陶瓷粉料是MLCC产品制造的主要成本，目前国内陶瓷粉料厂商可以满足中低端MLCC生产需求，但对特殊功能、超细高纯度粉料仍然依靠进口。MLCC产业链中游是制造厂商，微型化、高容量、高可靠性、高耐温逐渐成为MLCC技术的发展趋势。产业链下游覆盖面较广，包括消费电子、工业、通信、汽车和军工等领域。
据产业调研，2022年MLCC最大下游为通讯市场（手机、基站等），占比达到30%，但随着汽车电动化和智能化持续推进，MLCC单车用量快速提升，汽车已成为最具成长性的下游应用市场。安信证券分析师马良3月24日研报测算，2022-2025年全球汽车MLCC市场规模将从0.40万亿颗增长至0.68万亿颗。从长期来看，5G、汽车电子、工业自动化等需求将推动行业持续增长。
