半导体行业上市公司“冰火两重天”状况日渐明显。近日，多家半导体行业上市公司披露半年报业绩预告，这些上市公司由于所处的赛道环节不同，呈现了截然相反的业绩表现。

其中以北方华创、中微公司为代表的半导体设备双雄上半年净利润均出现翻倍以上的强劲增长，二季度单季均有望创历史新高。而如韦尔股份此类IC设计公司则进一步跌落谷底，业绩非但未有企稳，反而进一步向下滑落出现亏损。

对于半导体上游设备端，不少机构长期看好半导体设备国产化进程，认为国产化需求、先进制程突破、资本开支持续、政策支持加强是四大驱动因素。但IC设计环节由于消费电子仍持续低迷，拐点何时出现仍不明朗，未来业绩或将继续承压。

“冰火两重天”折射行业现状

实际上，半导体上市公司上半年业绩所展现出的“冰火两重天”也折射了行业现状。在半导体设备一端，不少机构长期看好设备国产化进程。

浙商证券认为，半导体设备主要有四大核心驱动：国产化需求、先进制程突破、资本开支持续、政策支持加强。分析师认为，上半年招投标主要集中在中小厂商，预计下半年头部晶圆厂资本开支相较上半年提速。

华泰证券也认为，展望2023年，虽然美国出口条例等影响造成2023年中国半导体设备资本开支存在不确定性，但同时也加快了半导体设备国产化进程，下游扩产情况好于悲观预期。

此外，SEMI（国际半导体产业协会）本周预计，2023年原始设备制造商的半导体制造设备全球销售额将从2022年创纪录的1074亿美元减少18.6%，至874亿美元；而2024年将复苏至1000亿美元，有望出现强劲反弹。

而对于与消费电子紧密挂钩的IC设计环节，长坡雪厚或许是行业写照。

截止2023年第二季度，电子产业处于去库存末期，但从2023年一季度全球半导体库存来看，占比全球半导体产值过半的手机、PC等消费电子半导体原厂库存水位有所下滑，但下滑速度不及预期，主要系下游需求相较于预期更弱，导致库存周转天数进一步提升。

值得警惕的是，和工业、汽车相关的半导体原厂库存水位继续走高，目前已接近进入供过于求的被动累库阶段。

东海证券一份研报指出，今年二季度智能手机出货量预计为2.57亿部，同比跌幅从13.2%缩窄至6.4%。西南证券也认为，预计全球电子产业周期将于2023年第三季度逐步退出萧条进入复苏。


产业已处于周期底部，或迎来反弹

SK集团董事长Chey Tae-won在近日举办的济州岛论坛期间表示，半导体行业已处于市场周期底部，有望在半年至一年内迎来拐点，与预期的经济反弹周期同步。

但内存产业具有强周期属性，市场波动性强，对企业的抗风险能力提出挑战。Chey Tae-won指出，芯片行业的涨跌周期较短，波动幅度较大，这为企业做出持续性的决策带来了困难。他建议韩国企业将视野拓展到中东、南美、非洲等市场，并加强在中国这一韩国最大出口市场的业务布局。

自2022年第二季度以来，全球第二大DRAM厂商SK海力士（SK集团旗下半导体公司）营收已经连续四个季度下滑，但海力士对于存储市场的供需改善持乐观预期。在第一季度财报电话会上，SK海力士首席财务官Kim Woo-Hyun表示，2023年第一季度客户库存水平普遍下降，加上内存供应商的减产措施全面生效，预计内存整体库存从第二季度开始改善。随着大模型和生成式人工智能的技术开发和商业化竞争加剧，市场对128GB及更高密度DDR5模块的需求迅速增长，预计2023年DRAM需求有望实现中高个位数增长，NAND有望实现中高两位数增长。

此前，全球最大DRAM供应商三星电子于7月7日发布2023年第二季度业绩预告，预计营收为60万亿韩元（约合474.27亿美元），营业利润为6000亿韩元（约合4.74亿美元），较上一季度分别下滑5.88%和6.25%，环比跌幅较之前四个季度有所收敛。韩国投资证券分析师Chae Min-sook表示，内存库存将在第二季度末开始下降。在服务器需求的推动下，DDR5的市场份额预计从第三季度起逐步提升，DRAM平均销售价格将加速回暖。由于三星在市场低迷时期也持续投资DRAM业务，2024年三星DRAM市场份额有望自2016年以来首次超过45%。


AI火爆助力存储芯片需求上升

从需求端来看，据李培瑛透露，下半年手机新机上市，平均DRAM搭载量增加；PC端库存逐步修正至正常水准，下半年出货有望优于上半年。另外，电视、网通等消费电子终端产品需求相对健康，下半年会逐渐回温。

除了消费电子行业需求回升外，今年火爆的AI发展对存储芯片更有促进作用。AIGC模型预训练数据量呈现指数级增长，带动算力需求爆发。从GPT-1到GPT-3，模型参数量从GPT-1的1.17亿增加到GPT-2的15亿，再到GPT-3的1750亿；训练数据量也由GPT-1的5GB，增加到GPT-2的40GB，再到GPT-3的45TB，这样的提升非常快速。

根据IDC的数据，2021年智能算力规模为155.2百亿亿次/秒(EFLOPS)，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，预计2022-2026年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%，同期通用算力规模复合增速为18.5%。

中原证券判断，算力基础设施云、边、端AI芯片作为算力载体，将迎来高速成长期，算力提升也将带动存储芯片使用量的大幅增长。


多家企业跨界布局存储芯片

从半导体上市公司披露的上半年业绩来看，多数公司业绩出现下滑。但随着行业周期拐点将至，国内厂商也加快存储产业链布局。

东吴证券认为，通过对产业链主要玩家减产动作、库存及价格逐渐见底等观测，当前存储行业已进入筑底阶段，具有估值底部复苏预期，并且在美光审查落地、长存NAND产品小幅提价等催化下，看好存储产业国产化进程加速，在景气度反转前提下，格局未来有望呈现国产化加速的局面。

目前，兆易创新、复旦微电、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、芯天下、佰维存储、江波龙、深康佳等国内企业正在加速布局存储产业，进一步完善产品结构，以提升自身的核心竞争力。

除了上述传统存储厂商外，万润科技、力源信息、香农芯创、国芯科技等厂商也跨界切入存储领域。

2022年，万润科技成立湖北长江万润半导体技术有限公司，目的是为了抢抓国产存储晶圆将规模化放量及存储半导体国产替代产生的巨大市场机遇，使公司快速进入中高端存储半导体领域，培育和增强公司长期发展新动能。

今年，万润科技在武汉市青山区投资兴建“湖北长江万润存储器项目”，计划在青山区分期建设存储器研发中心、存储器封装及测试项目。其称，目前存储半导体业务处于初期发展阶段，正在积极进行产品研发和市场开拓工作；部分产品已完成试产、小批量生产及送样阶段。

而力源信息也在投资者互动平台表示，公司自研小容量存储EEPROM产品已经量产；而国芯科技高可靠性Raid存储控制芯片现在已经量产，目前正在和多家相关服务器厂商展开应用验证和开发合作，以实现Raid芯片产业化应用。

另外，香农芯创与君海、大普微电子等共同发起设立海普存储，发力企业级固态存储（SSD）产品领域；而聚辰股份增资喻芯半导体，加速NAND及DRAM存储器领域布局。

目前，国内厂商正加速布局存储产业，但由于国内的存储厂商起步相对较晚，与国际大厂仍存在较大的差距。所以国内厂商只有不断加大研发投入、积累技术，一步一个脚印，才能实现市占率的稳步提升，并在高端存储市场分一块蛋糕。