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75家全球半导体头部供应商Q3成绩单及行情预判
2023-11-09 来源:芯八哥
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关键词:半导体人工智能芯片

冬天已经来临,春天还会远吗?



行业回升趋势明显




全球半导体市场逐步回暖,行业复苏迹象明显。根据对国内外半导体产业140多家头部厂商梳理,筛选出其中已公布最新Q3财报的75家厂商。可以看到,主流厂商营收逐步上升,亏损减少或回正,净利润和毛利率回升明显,全球半导体市场显示出回暖迹象。


具体来看,上游环节中,半导体设备整体需求趋于稳定,中国市场增长明显。半导体材料出现小幅回升。


中游制造环节,在手机和PC需求回升刺激下,先进制程需求持续增长;AI需求快速扩张下,先进封测产能量价齐升。


设计(原厂)环节,整体库存去化周期结束,行业需求回升。值得关注的是,存储持续减产下价格回升,MCU价格战停止,PMIC为代表的模拟芯片库存较高,IGBT等车规料供需稳定。


资料来源:各公司财报、Wind、芯八哥整理


从营收和净利润增速看,主要半导体厂商Q3整体营收增速(63%)和净利润增速大幅上升,反映出厂商经营管理改善和盈利能力得到提升,为Q4全球半导体市场的继续反弹提供了乐观预期。




资料来源:各公司财报、Wind、芯八哥整理


综上,在2021年底全球销售额增速达到峰值后,2022年下半年全球半导体市场逐步进入下行周期,此轮景气度下沉已持续较长时间,2023Q2半导体行业基本面“筑底”已基本完成,从Q3厂商连续数月的稳定增长或奠定半导体行业触底回升的基础。




EDA/IP:行业毛利率维持高位,国产替代可期




以EDA工具为例,作为半导体产业的战略基础支柱之一,2022年全球EDA行业规模约140亿美元,却支撑着数十万亿规模的数字经济产业。


EDA行业倒金字塔产业结构

资料来源:芯八哥整理




从近两年全球EDA/IP行业头部厂商毛利率和净利润看,此轮下行周期对行业影响较小。头部厂商Cadence和SYNOPSYS对于Q4及明年增长维持乐观预期。


从国内市场看,根据中国半导体协会发布数据,2022年我国EDA行业市场规模达到115.6亿元,增长率达到11.80%,超过全球行业增速水平。华大九天作为国内EDA工具龙头企业,其财报对于未来增长预期维持乐观。




材料:产能利用率低位,国内外分化明显




从环球晶圆等头部硅晶圆厂商产能利用率看,去年以来行业产能利用率处于低位,景气度持续下行。


资料来源:芯八哥整理


但根据Q3各厂商财报看,国内外厂商分化明显,环球晶圆等厂商客户库存高位,产能利用率相对较低,国内沪硅产业则量价处于逐渐企稳过程中,上升趋势明显。




设备:整体需求下滑,中国市场引领增长




根据SEMI数据,2023年全球半导体设备销售额将从2022年1074亿美元下滑18.6%至874美元,2024年预计将恢复至1000亿美元水平。


从头部厂商Q3财报披露看,阿斯麦Q3来自中国地区收入24.4亿欧元,环比增长81%,积压订单占比约20%。LAM Q3收入34.8亿美元,环比增长9%,但中国大陆地区收入16.7亿美元,环比翻倍增长,中国地区客户需求增长快速。




设计:行业复苏持续,关注MCU、存储市场变化




从头部原厂整体库存看,23Q1平均库存达到历史峰值188天(正常:100-120天),随后触顶下滑,显示行业复苏正在持续。


资料来源:芯八哥整理


处理器方面,从PC和手机芯片头部厂商看,英特尔和AMD均表示看好PC市场复苏,高通表示安卓手机终端及渠道库存持续去化,联发科预计手机收入Q4将高于Q3。


存储方面,在三星、SK海力士及美光等头部厂商持续减产保价下,行业供需关系明显改善,头部厂商表态Q4行业将涨价。


MCU方面,以兆易创新、新唐科技为代表的消费类MCU厂商表态停止价格战,但行业库存维持高位。


资料来源:芯八哥整理


值得关注的是,TI的Q3财报显示,汽车需求维持高增长,但工业市场疲软程度加剧。细分产品方面,PMIC为代表的模拟产品营收持续下滑,行业价格战或将延续。




代工:不同工艺制程分化,先进制程增长明显




由于全球下游需求和库存去化不及预期,主要晶圆代工厂23Q3产能利用率复苏力度不足,晶圆价格也承受一定压力。


资料来源:芯八哥整理


从龙头台积电最新预估看,其表示PC和智能手机需求有回暖迹象,先进制程回升明显。但行业仍在持续去库存,预计要到2023年底。


台积电各制程收入占比

资料来源:台积电




封测:先进封装产能快速扩充




从行业看,根据Yole数据,年初以来先进封装订单量价齐升,预估未来五年实现8.7%的年复合增长速度。


Q3先进封装市场环比飙升23.8%

资料来源:Yole、芯八哥整理




从头部厂商日月光财报分析,其Q3产能利用率维持在65%左右,目前库存去化接近尾声,预计23Q4封测产能利用率仍较低,行业复苏要看明年。




未来走势如何




整体来看,当前全球半导体行业已走过最艰难的库存去化周期,行业进入新的上升周期,需求成为未来市场增长关键。从终端厂商库存走势看,整体库存仍存在波动,但汽车、新能源等需求仍维持正常水平,消费电子回升将成市场复苏的关键之一。


资料来源:芯八哥整理


从产业链各环节厂商最新财报预期看,Q4行业持续回暖,但整体复苏可能要到2024年。


资料来源:各公司官网、芯八哥整理



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